تحديد وجهة سوق الصكوك المرنة المستقبلية في ماليزيا: ما الذي يمكن تعلمه من محددات الاقتصاد الكلي لإصدار الصكوك؟
DOI:
https://doi.org/10.52747/aqujie.2.1.83الكلمات المفتاحية:
اصدار الصكوك، مؤشر بورصة ماليزيا المركب، الناتج المحلي الاجماليالملخص
تبحث هذه الدراسة في آثار متغيرات الاقتصاد الكلي على إصدار الصكوك في ماليزيا من الربع الأول من عام 2005 إلى الربع الرابع من عام 2019. وتسعى إلى تحليل العلاقة بين إصدار الصكوك ومتغيرات الاقتصاد الكلي المختارة مثل مؤشر بورصة ماليزيا المركب، سعر الصرف، الناتج المحلي الإجمالي، التضخم، وسعر الفائدة. تستخدم هذه الدراسة تقنيات تحليل السلاسل الزمنية مثل تحليل يوهانسن للتكامل المشترك، ونموذج تصحيح الخطأ المتجه (VECM) ، وتحليل تحليل تباين أخطاء التنبؤ (FEVD) لكشف الديناميكيات على المدى القصير والمدى الطويل بين المتغيرات المحددة. تشير النتائج التي توصلنا إليها إلى أن مؤشر بورصة ماليزيا المركب، سعر الصرف، وسعر الفائدة مهمة في التأثير على إصدار الصكوك في ماليزيا على المدى الطويل في حين أن مؤشر بورصة ماليزيا المركب، سعر الصرف والناتج المحلي الإجمالي مهمان على المدى القصير. يُعدّ سعر الصرف المساهم الأكثر أهمية على المدى القصير في إصدار الصكوك، يليها الناتج المحلي الإجمالي ومؤشر بورصة ماليزيا المركب. تشير هذه النتائج أيضًا إلى أنه يمكن للحكومة أن تراقب عن كثَبٍ حركة سعر الصرف لتعزيز تمويل المشاريع التجارية من خلال إصدار الصكوك. تشير النتائج المتعلقة بأهمية مؤشر بورصة ماليزيا المركب على المدى القصير والمدى الطويل إلى أنه يمكن للمستثمرين أيضًا التفكير في الاستثمار في الأوراق المالية للصكوك ضمن استثماراتهم في محفظتهم لإدارة المخاطر والعوائد. يوصى أيضًا بأن يضع صانعو السياسات سياسات تضمن أداء مؤشر بورصة ماليزيا المركب ونمو الناتج المحلي الإجمالي لتحقيق سوق صكوك مرن، خاصة أثناء وبعد جائحة كوفيد -19.
